Subiectivul

Piata de la Bucuresti isi reconfirma eticheta de „prima perdanta”

Daca in urma cu o saptamana anuntam cu oarecare surprindere ca Bursa de la Bucuresti a reusit performanta de a se stabiliza in ultimele luni, rezistand mai bine in fata scaderilor decat alte piete internationale, iata ca soliditatea bursei romanesti s-a dovedit inca o data a fi doar un concurs de imprejurari. In timp ce pietele mari ale lumii si in special cele din regiune se situeaza inca la procente bune peste cotatiile minime atinse in toamna anului trecut, actiunile romanesti se afla cu 10% mai jos, dupa ce saptamana trecuta s-au prabusit cu 20%, demonstrand inca o data ca niciun prag nu este suficient de rezistent.

Volatilitatea extrema care a caracterizat cotatiile de la BVB in vara si toamna anului trecut parea ca s-a temperat din noiembrie, de cand indicii au inceput sa evolueze in „tunel”, fara oscilatii brutale ca pana atunci. Bursa a reusit chiar o performanta peste asteptarile brokerilor din piata in prima saptamana din 2009 si, dupa alte cateva sedinte de evolutii mixte, a reusit sa termine primele doua saptamani pe zero, la nivelul de la finele lunii decembrie, alimentand unele asteptari pozitive care aparusera in randul investitorilor. Soliditatea aparenta a pietei de la Bucuresti s-a dovedit insa foarte fragila in ultimele cinci sedinte, cand, la primele semnale de alarma venite in acest an dinspre sistemul bancar american, actiunile financiare de la BVB s-au prabusit cu opt procente, iar piata in ansamblu a cazut cu peste 6%. Nu a fost doar o situatie accidentala, iar scaderile au continuat in urmatoarele trei zile, culminand cu supravanzarea pe panica de vinerea trecuta, care a zdruncinat Bursa in ansamblu cu inca 7%.

Pana si cei care au cumparat in octombrie au pierdut 10%
In pofida reboundului de aproximativ 2% de ieri, firesc de altfel dupa seria de scaderi brutale, bursa romaneasca a ajuns din nou prima perdanta a regiunii si este, impreuna cu cea din Bulgaria, singura piata care nu a reusit sa se mentina peste nivelurile minime din toamna lui 2008. Principalele burse europene pastreaza inca avansuri de 2% (Germania) pana la 9% (Marea Britanie), in timp ce pietele de la Tokyo si New York se afla mai sus cu aproximativ sapte procente, desi au suferit scaderi semnificative in ultimele saptamani. „Pariul burselor internationale pe euforia instalarii unei noi Administratii americane a fost compromis inca din primele zile ale anului, pe fondul unui nou val de informatii fundamentale extrem de negative. Exista o sansa distincta ca pietele sa isi accelereze scaderile in zilele urmatoare, iar indicii bursei americane pot cobori sub minimele afisate la sfarsitul lunii noiembrie”, credeMihai Nichisoiu, analist pe piete internationale in cadrul Vanguard.
In regiunea Europei Centrale si de Est, Ucraina este detasat cea mai performanta piata, dupa ce a recuperat aproape 25%. Turcia, Croatia si Slovenia afiseaza cresteri de doua cifre fata de minime, completate de castigurile de 5%-8% ale burselor din Polonia, Ungaria si Cehia, tari incadrate pana recent in aceeasi categorie investitionala cu Romania. Pana si burse mai mici si mai subdezvoltate decat BVB, precum cele din Estonia si Serbia, se plaseaza inca deasupra nivelurilor din toamna, cu atat mai mult cu cat tarile baltice sunt deja in recesiune. Aflata pe ultimul loc, cu o pierdere de aproape 10% fata de cotatia din 27 octombrie, Bursa de Valori Bucuresti a ajuns la cel mai redus nivel din ultimii cinci ani, ultima data cand indicele BET s-a situat sub 2.300 de puncte fiind pe 20 ianuarie 2004. Nu numai ca BVB a sters integral castigurile din ultimii cinci ani, dar a adus pierderi pana si investitorilor care au intrat la cumparare la preturile din octombrie, considerate atunci neverosimile. In aceste conditii, „fundul sacului” pentru piata romaneasca pare o notiune din ce in ce mai abstracta si tot mai multi brokeri raspund la intrebarea „Cat mai poate scadea bursa?” cu „Oricat”. Exista chiar opinii potrivit carora titlurile SIF s-ar putea tranzactiona in acest an foarte aproape de valoarea nominala de 0,1 lei, de la 0,4-0,5 lei in prezent, asadar cu 70%-80% mai ieftin.